🌞 OCI홀딩스, Non-China 태양광 전략으로 미국 진출 가속화!

 

📈 미래에셋증권은 2025년 4월 25일자 보고서에서

OCI홀딩스(010060)에 대해 '매수' 의견을 유지하며

목표주가 93,000원을 제시했습니다.이는

4월 24일기준 주가(71,500원) 대비

30.1% 상승 여력이 있음을 의미합니다.

요즘 시장의 관전 포인트는

**“중국 외 태양광 밸류체인 구축 가능성”**입니다.

그 중심에 선 기업이 바로 OCI홀딩스죠.

미국 중심의 수직계열화 전략을 통해,

OCI는 글로벌 태양광 시장에서

새로운 성장 동력을 확보하고 있습니다. 💡

 

원문보기 : 👉 미래에셋증권 OCI홀딩스 투자전략 보고서 원문보기

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✅ 1. 투자 포인트: Non-China 수직계열화의 퍼즐, '웨이퍼' 확보가 핵심

보고서는 미국 수출을 위한 Non-China 밸류체인 구축의

마지막 퍼즐이 ‘웨이퍼’라고 강조합니다.
이 수직계열화가 얼마나 빠르게 완성되느냐에 따라,

향후 실적 개선 속도가 달라질 것으로 전망합니다.

• 미국 한화솔루션 웨이퍼 공장과의 연결
• 신규 셀 증설(2GW)의 조기 완공 기대
• 수익성과 시장 지위 강화의 열쇠는 ‘속도’ 📍

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📊 2. 1분기 리뷰 및 2분기 전망: 컨센서스 상회 → 단기 조정 예상

1Q25 실적 (영업이익 487억 원):

• 시장 컨센서스(372억) 대비 +31% 상회
• DCRE 부문: 180억 원 – 예상 상회
• OCITS 부문: 120억 원 – 가동률 회복 및 기저 효과
• Enterprise 부문: 90억 원 – 발전자산 매각 효과

2Q25 전망 (영업이익 354억 원):

• 전분기 대비 -28% 감소 예상
• OCITS 개선 (165억 원)
• DCRE 선비용 반영 및 발전자산 공백 영향

🔍 주가보기 : https://finance.naver.com/item/main.naver?code=010060     

 

→ 보고서는 단기 실적 조정에도 불구하고

    중장기 턴어라운드는 유효하다고 평가합니다.     

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💡 3. 중장기 전략: 2026년 이후를 준비하는 OCI

• 웨이퍼 → 셀 → 모듈로 이어지는 Non-China 수직계열화 강화
• 아프리카·중동 공장 활용 예정
• 신규 웨이퍼/셀 공장 확보 가능성 언급

🌍 이 전략은 글로벌 반덤핑·관세 리스크 회피 + 친환경 정책 대응을 동시에 만족시킬 핵심 방안입니다.

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📈 4. 재무 전망 및 밸류에이션: 저평가 매력 여전

• 2025년 추정: 매출 3.7조 / 영업이익 2610억 / EPS 10,669원
• 2027년 추정: 매출 5.3조 / 영업이익 9660억 / EPS 40,705원
• P/E 밸류에이션:
  • 2025년 6.7배
  • 2026년 2.8배
  • 2027년 1.8배

보고서는 목표주가 93,000원이 **12MF 순이익 2,930억 원 × PER 6배(동종 업종 대비 40% 할인)**로 산출된 것이라 설명합니다.

 

 즉, 현 주가 수준이 여전히 저평가되어 있다는 분석입니다. ✅

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📌 5. 투자 전략 요약

• 📦 주요 성장 동력: 미국향 웨이퍼 수출 + 셀 증설
• 🏗️ 중장기 비전: Non-China 태양광 밸류체인 완성
• 📉 재무 실적: 2027년까지 실적 턴어라운드 기대
• ⚠️ 리스크: 관세/정책 변화, 생산라인 구축 속도

👉 단기 변동성보다는 중장기 성장 스토리에 주목하는 접근이 필요합니다.

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🧠 한 줄 요약

“웨이퍼 하나로 미국이 열린다 – OCI의 수직계열화는 이제부터가 시작이다.”